Maj - Utdelningar

Då ser det inte ut att bli fler utdelningar som trillar in från portföljen denna månad så jag sammanfattar med totalt 15294:- från Berns-portföljen. Andra portföljer har gett betydligt mer och en del av den avkastningen kommer jag inom kort att peta in i Berns-portföljen. Sneglar på ett par olika aktier, men jag tror att det blir till att fylla på befintliga innehav innan jag faller till föga och plockar in något nytt. 3M skulle jag vilja dubbla mitt innehav i och Abbvie vill jag dels komma upp i jämn nivå, men gärna även i GrazingLadys mål-nivå. Vi får se.

Och nu undrar ni ju om jag har ätit på Berns...? Efter att ha varit på Aspire Globals årsstämma i grannhuset så tog det inte många dagar innan jag slank in på Berns Asiatiska för en rejäl fredagslånglunch. ÄNTLIGEN!

Årsstämma Aspire Global

Jag är som sagt kluven inför investeringar inom iGaming-sektorn, men efter att ha läst in mig en del på Aspire Global tidigare i år så försvann märkligt nog eventuella etiska argument från sinnet. Konstigt hur det kan bli. Innehavet ligger utanför Berns-portföljen, och kommer antagligen inte heller att flyttas in i finrummet bland innehaven med ambition att behållas till arvet.

Eftersom jag ändå stryker runt i närheten av Berns så var det enkelt att slinka in på Aspire Globals årsstämma som hölls i Paretos trappintensiva lokaler nästgårds. Efter en del väntan i Paretos reception, och därmed möjlighet att stå och hänga över deras handlargolv, gavs klartecken på att nu går det bra att trappa sig upp ytterligare ett par våningar. Här möttes vi av ett tämligen fullsatt konferensrum och det kändes lite som att vi avbröt ett pågående möte när vi kom dit. Inte då! Vi blev varmt hälsade av både Styrelseordförande och CEO, liksom flera andra i styrelsen och i ledningsgruppen - Trevligt! Ett par platser var lediga vid det långa konferensbordet och vi var väl ca 20 personer allt som allt i rummet. Efter registrering av ungefär fyra "externa" aktieägare och två oanmälda gäster drogs årsstämman igång. De hungrigare av oss tog del av det framställda kaffet, mineralvattnet, kakorna och de portionsförpackade chokladbitarna.

Formalian verkar vara något annorlunda i Maltesiska bolag, men på det stora hela påminde det mycket om den svenska. Då jag själv har jobbat ett antal år i olika styrelser och valberedningar så blir det lite lustigt när det inte tydligt framgår vem som sitter i valberedningen eller hur styrelseledamöterna har nominerats. Förutom rent formellt så är det inga större konstigheter i mindre ägarledda bolag. Hela stämman hölls på engelska och Aspire Globals CEO Tsachi drog en årsberättelse och visade upp de finfina siffrorna. Ett fåtal frågor dök upp, bl a om eventuella planer på att gå in i USA (Not in the first wave, very difficult and expensive with different laws och regulations), och hur konkurrenssituationen såg ut (Different competitors in different countries). Aspire Global sitter också på en rejäl krigskassa som de har lånat till sig med 7% ränta, så en hel del (otydligt) snack om "potential M&A's". Det borde alltså vara rimligt att anta att ett förvärv kommer att göras inom kort.

Tsachi talade också om affärsmodellen och fördelen med att bli kund hos Aspire Global framför att själv bygga upp dyra plattformar, anställa personal och hålla i hela driften och kontinuerligt anpassa till olika licenskrav. Very expensive.

Stämman avslutades och vi fick varsin finfin Aspire Global telefonladdare, så att vi tänker på bolaget minst en gång om dagen!

Det kändes som en familjär tillställning, även om stämman kanske var lite krystad då ca 95% av deltagarna redan hade full koll och insyn, vilket de som hade lusläst årsredovisningen också borde ha, i vanlig ordning. Trevligaste stämman hittills i år och aktierna då? Ja, de behåller jag ett bra tag till.

Årsstämma Tobii

Tobii, ännu ett av mina innehav utanför Berns-portföljen som har gått rejält back sen jag köpte hade årsstämma häromdagen och jag slank såklart förbi för att kolla om det var dags att avyttra.

Detta teknikbolag som har tre olika ben fokuserar på olika former av Eye-tracking-teknologi. Antingen underlätta för den "enormt stora" målgruppen VR-glasögonanvändare, mer professionella användningsområden, t ex Nascar-teams och slutligen även för olika funktionshjälpmedel. Det sista är det som gör mig gladast och vi fick se hur deras eye-tracking-stödda displayer hjälpte funktionshindrade att kommunicera alldeles utmärkt! Här sägs marknaden vara enorm med över 50 miljoner människor som sägs kunna få hjälp att kommunicera med denna typ av teknologi!

Tillbaka till stämman - Efter registrering bjöds det på ett par olika stationer där Tobii demonstrerade sina produkter. VR-glasögon var väl det som uppskattades mest, men även var svårast att hantera för den ibland ålderstigna stämmodeltagaren. Överlag så var det faktiskt betydligt yngre ålderssnitt än vanligt på årsstämmor, kanske för att stämman hölls på kvällstid, eller möjligen för att alla institutionella investerare hade skickat sina yngre förmågor att representera (sitta med, inte somna, eventuellt be om ordet och läsa upp nått statement om hållbarhetskrav som deras uppdragsgivare kan tänkas ha). Gissar att även en del teknologiintresserade ägare var med.

Rappe advokaten Jesper Schönbeck valdes till stämmans ordförande, oklart varför inte styrelseordförande Kent Sander själv ville hålla i klubban, vilket är brukligt. Rappt var ordet, och formalian klubbades igenom och VD Henrik Erlandsson fick hålla sin presentation över årets som har gått. Tobii blöder pengar, särskilt från Tobii Tech där det har gjorts massiva investeringar för att framöver kunna skörda frukterna. Går allt enligt plan så gör de vinst redan nästa år, 2020. Flera spännande samarbetspartners radades upp, bl a Microsoft, Google och Dell.

Deltagarna fick chansen att ställa frågor, men det var få som tog chansen. De vanliga forumtrollen forumdeltagarna lös med sin frånvaro. Frågor om vilka datortillverkare som använde Tobiis produkter besvarades med att det oftast tog år innan en datortillverkare lanserade en produkt som Tobii levererade prylar till och att Tobii naturligtvis inte kan gå ut i förväg och presentera eventuella produkter eller samarbeten. Datortillverkaren Dell, och deras specialmärke Alienware använder Tobii-teknologi flitigt, och visades även upp på stämman. Liksom Lenovo med deras nya stationära datorer.

En yngre oborstad stämmodeltagare fick tag i mikrofonen och deklarerade att alla här på stämman naturligtvis hade VR-glasögon hemma, men att de flesta även hade bilar, är det något Tobii har funderat på? Mikrofontagaren undrade också vilka Tobiis tre största konkurrenter var, och om de ville "droppa" deras namn. Henrik svarade diplomatiskt att de fokuserade på VR-glasögon och PC-marknaden samt deras andra ben (för att få koll på teknologin?) men att det i framtiden kan bli aktuellt med andra, bredare, områden. Gällande konkurrenter nämnde han bl a att svenska Smart Eye var duktiga på just fordon, och sen var det något Amerikanskt bolag och något Australiensiskt som jag missade namnet på.

Revisorn höll sin presentation (och lyckades få in felstavningar på sina första två bilder, men han är kanske bättre på revision än stavning?) innan valberedningen presenterade den nya styrelsen. Här var det väl lite märkligheter då en av grundarna, Mårten Skogö, som valt att hoppa av en operativ roll (och alltså inte längre jobbar på Tobii) ställde upp till val, liksom Jörgen Lantto, känd från Fingerprint.

Just Mårten ligger tydligen bakom över 100 patent inom eye-tracking och har tidigare jobbat som forskningschef (?) på Tobii och är även vass på olika samarbeten (ej att jämföra med influencers) med andra teknikbolag. Utmärkt att ha med i styrelsen alltså! Herr Lantto, med bakgrund inom ST-Ericsson och Fingerprint sägs också vara bra. Stämman accepterade och röstade igenom valberedningens förslag.

De sista punkterna berörde Tobiis svårgenomskådliga incitamentsprogram för deras 125 nyckelpersoner inom bolaget, varav ca 90 i Sverige och ca 40 i England/USA. Här opponerade sig både Andra AP-fonden och Aktiespararna (1st aktie) och förhöll sig skeptiska. Incitamentsprogram motiveras av att det är mycket svårt att behålla personal i detta snabbrörliga bransch och att det därmed att viktigt att knyta fast de anställda med finurligt utformade incitamentsprogram där styrelsen vid behov kan emittera ut nya aktier. Oklart hur bra detta fungerar, tidigare anställde Mårten Skogö hade t ex inga bekymmer med att lämna bolaget ändå trots att han med största sannolikhet var med i ett av alla dessa incitamentsprogram. Jaja, stämman klubbade igenom även detta innan den avslutades.

Hur såg det då ut med aktieägandet i den nyvalda styrelsen? Här är verkligen både styrelse och ledning djupt insyltade. Som sig bör när grundarna fortfarande är med. De  har alltså mycket att förlora om de inte når sina mål och därmed förhoppningsvis medföljande aktiekurs.

Efter stämmans avslutning bjöd Tobii på kalla wraps, mineralvatten och möjligen även kaffe. Och de som inte hann testa deras produkter innan stämman fick chans att göra så efteråt. Jag spankulerade hemåt och klurade vidare på det här med VR-glasögon. Hur många har såna om 5år? Om 10år? VR var stort även i mitten av 90-talet, med "häftiga" arkadspel, såsom Virtua Fighter, Virtua Racer och även några större maskiner där VR-glasögon och handkontroller användes i en "hage". Har svårt att tro att det var en hit då, men det kanske är nu det kommer? Lite som 3D-TV floppade i början av 80-talet (Kommer nån ihåg jullovsprogrammet TV-piraterna? Där ett skrapigt 3D-klipp på nån minut visades i varje avsnitt som gick att se med "3D-glasögon"? Och vi vet ju alla hur det gick med 3D-TV när det återlanserades med filmen Avatar nu för ett par år sen (10) och skulle finnas med i alla nya TV-apparater. (Har två par Panasonic 3D-glasögon över om nån behöver extra)

Hursomhelst, jag behåller mina Tobii ett tag till, kanske främst för att de gör så bra saker som hjälper funktionshindrade. Får de rätt på lönsamheten nästa år så blir det kanske fart även i aktiekursen?

Årsstämma Byggmax

Ett av mina innehav utanför Berns-portföljen som jag har haft en länge tid är Byggmax. När de nu hade årsstämma häromdagen så passade jag på att delta, kanske mest för att kolla om det är läge att avyttra nu efter ca 50% nedgång sen köp (exkl finfina utdelningar).

För er som inte har varit med på en årsstämma tidigare så kan jag meddela att det oftast är en väldigt träig tillställning, som mest handlar om formalia. Snittåldern på deltagarna på årsstämmor är oftast mycket hög. Det intressanta är oftast VDns presentation över hur året har gått och lite om hur det ser ut framöver. På större stämmor, t ex Investor och HM, så tillkommer oftast även en ganska förvirrad frågestund, som bl a Stokjo Invest och MiljonärInnan30 har bloggat om. Har en tur så bjuds det även på automatkaffe, och ibland nån torr kaka. Vissa bolag med välbesökta stämmor brer på med räkmacka och kolsyrad dryck med varierande alkoholhalt. Och ytterligare några bjuder på en goodiebag, med lite smakprov och broschyrer om företagets produkter. Här ligger typiskt Cloetta, Axfood och Oriflame bra till.


Byggmax? Not soo much. "Tur" nog så höll faktiskt Axfood konferens i rummen bredvid och en hel del fika var framställt utanför deras rum. Med mycket god vilja kunde detta tolkas som fritt fram även för Byggmax-delägare. Vilket det såklart gjordes av några få. Efter registrering fick deltagarna varsin pärm (ett 1900-talsfenomen, det är som ett fodral för tatuerade döda (afrikanska?) träd) innehållande årsberättelse och årsredovisning, samt information från valberedningen och revisorn. Oftast inget nytt alltså, utan information som är känd sedan tidigare för de som har Internet.

Styrelseordförande Anders Moberg, känd från Ikea och antagligen på gång att trappa ner sina engagemang, läste lugnt och metodiskt innantill i ett manus och förklarade stämman öppnad. VD Mattias Ankarberg höll sin dragning och gjorde ett gott intryck och förmedlade hopp om ljusare tider efter senaste årens stålbad. Vi bjöds även på lite framåtblickar med Byggmax 3.0, och olika satsningar på både trädgårdstillbehör och el-prylar. Lät klart lovande, även om det finns en hel del konkurrenter där ute som simmar i samma enkla lågprisvatten som Byggmax, bl a Biltema. Även expansion i mindre orter och hur det gick i Norge (Helt okej trots hård konkurrens, Byggmax har dessutom vunnit några fina priser där) och Finland (Tufft, men de har inte varit där lika länge som i Norge) presenterades.

Det var tydligen också dags för en ny logga (Röd text på gul bakgrund, istället för som tidigare då bakgrunden var tvådelad gul/röd, se ovan), och Mattias återkom till det det ska vara enkelt och billigt att handla på Byggmax. Som tämligen insnöad i Ikea-världen så var det svårt att låta bli att tänka att Styrelseordföranden nog har färgat av Ikea-tänket kraftigt på Byggmax, kanske även loggan?

Revisorn höll en längre utläggning om årets "nyhet" IFRS 16, som reglerar viss typ av bokföringsposter, innan det var dags för valberedningen att presentera den nya föreslagna styrelsen. Redan innan slog det mig att det bara var tre av sju styrelsemedlemmar som faktiskt ägde aktier i Byggmax, och de allra flesta noterades även som "oberoende av ledning och större ägare". Annars kan ägarrepresentanter i styrelser oftast vara "lottlösa" när det gäller aktieinnehav. Nu visade det sig att två av de tre aktieägarna i styrelsen inte ställde upp för omval, och valberedningen föreslog tre nya ledamöter för att utöka styrelsen till totalt åtta personer. Således en aktieägare kvar i styrelsen, Styrelseordförande Anders Moberg.

När de nya kandidaterna presenterade sig så passade en av de yngre stämmodeltagarna på att fråga om de planerade att köpa några aktier i Byggmax om de blev invalda. Med viss tvekan, så svarade kandidaten något i stil med "Ja, jag hoppas det". De två följande kandidaterna som presenterade sig, bl a Styrelseordförande i Cimco Marine, Anders Berg, fattade snabbt galoppen och lovade såklart att köpa aktier om de blev invalda. Skin in the game, som Kvalitetsaktiepodden brukar säga.

Bland den operativa ledningen så har kanske hälften aktier i varierande grad och en hel del deltar i de aktieprogram som erbjuds. Ett nytt sådant incitamentsprogram klubbades igenom, där utvald personal får köpa teckningsoptioner som i sin tur ger rätt att köpa aktier under hösten 2020 till lösenkurs 67,5:-. Här får vi hoppas att även de som är Country Managers för Norge, respektive Finland köper på sig lite.
 Swedbanks representant från Robur Fonder, frågade lite kring hållbarhetssatsningar. Mattias meddelade att de hade sänkt sina Co2-utsläpp med 38% sen 2009, men att det var en trög bransch och att få till en hållbarhetsprofil inom byggvaror ligger i framtiden. Att bygga i trä sägs dock vara en bra hållbarhetsgrej.

Resten av formalian klubbades snabbt igenom innan stämman förklarades avslutad. De fådda pärmarna packades varsamt ner i väskor och de knappt 30 deltagarna troppade iväg, svängde förbi Axfoods fikabord och spreds sedan ut i Stockholms innerstad.

Jag behåller mina Byggmax, trots slopad utdelning i år.